電解鋁庫存拐點(diǎn)出現(xiàn)，銅中期仍看反彈
2019-03-12 08:45
宏觀新聞：央行解讀2月份金融數(shù)據(jù)：前兩個月社會融資規(guī)模增速出現(xiàn)回升主要是由于宏觀調(diào)控加大逆周期調(diào)節(jié)力度、貨幣政策傳導(dǎo)出現(xiàn)邊際改善的影響；2月數(shù)據(jù)較1月有所放緩，主要是春節(jié)因素導(dǎo)致的季節(jié)性波動，符合歷史規(guī)律，屬于正常情況，應(yīng)當(dāng)把1、2月份甚至是一季度的數(shù)據(jù)統(tǒng)籌觀察。
金屬銅
行業(yè)要聞：
1. 【印尼政府同意向Freeport和Amman Mineral頒發(fā)銅精礦許可證】印尼能源和礦產(chǎn)資源部官員表示，印尼政府已同意向礦商PT Freeport以及PT AMNT頒發(fā)為期一年的銅精礦出口許可證，分別涉及198282和336100濕噸銅精礦。
2. 海關(guān)總署：1至2月鐵礦砂進(jìn)口1.74億噸，同比下降5.5%。 1至2月未鍛軋銅及銅材進(jìn)口79萬噸，同比下降0.6%。
庫存變動：LME庫存11.35萬噸（-0.32），上期所庫存23.62萬噸（0.92），上海保稅區(qū)萬噸55.6萬噸（2.4）。
小結(jié)：昨日滬銅日內(nèi)夜盤整體震蕩，重心有小幅上移，主力合約收于49200。銅的基本面沒有發(fā)生明顯變化，銅精礦供給方面，海外印尼銅精礦出口許可證頒發(fā)，自由港和PT AMNT獲得配額均大幅低于上年，國內(nèi)TC近期開始下行。精煉銅供給方面，國內(nèi)新增產(chǎn)能釋放尚需要時間，加之套利盤影響，現(xiàn)貨維持偏緊格局。短期在下游消費(fèi)尚未完全恢復(fù)，前期上沖動力不足的背景下，銅價多維持震蕩，中期在供給偏緊、消費(fèi)復(fù)蘇預(yù)期下銅價維持反彈格局，操作上維持cu1906合約49000之下多單的建議。
金屬鋁
行業(yè)要聞：
1. 【中汽協(xié)：2月汽車產(chǎn)量環(huán)比同比雙降】據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計分析，2019年2月，受春節(jié)長假因素影響，汽車產(chǎn)銷環(huán)比呈較快下降。2月，汽車生產(chǎn)140.98萬輛，環(huán)比下降40.40%，同比下降17.37%；銷售148.16萬輛，環(huán)比下降37.41%，同比下降13.77%。
2. 【生態(tài)環(huán)境部部長：堅決制止“經(jīng)濟(jì)下行壓力大就放松環(huán)保”做法】3月11日下午，在第十三屆人大二次會議記者會上，有媒體提出“在經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的背景下，國內(nèi)有言論認(rèn)為環(huán)境監(jiān)管力度有所放寬”的問題，生態(tài)環(huán)境部部長李干杰回應(yīng)稱，首先，上述聲音背后的情況確實(shí)在一些地方是存在的，是發(fā)生過的。對這種現(xiàn)象，生態(tài)環(huán)境部都是堅決反對的，發(fā)現(xiàn)也是堅決制止，嚴(yán)肅查處。對于“一刀切”，發(fā)現(xiàn)一起查處一起，絕不含糊。
庫存變動：LME庫存121.31萬噸（-0.82），鋁錠社會庫存170.7萬噸（-1.9），鋁棒庫存15.1萬噸（-0.15），鋁錠出庫量12.4萬噸（3.9）。
小結(jié)：鋁價昨日維持震蕩，主力合約收于13490。昨日公布的電解鋁庫存繼續(xù)回落，進(jìn)一步驗(yàn)證累庫周期結(jié)束，消費(fèi)邊際改善。產(chǎn)能變動方面一季度投減產(chǎn)體量相差不遠(yuǎn)，電解鋁供給相對穩(wěn)定。電解鋁利潤繼續(xù)修復(fù)，氧化鋁下行通道短期難破，下方或觸及2600一線，電解鋁后續(xù)減產(chǎn)動能有限。在累庫結(jié)束，消費(fèi)復(fù)蘇的背景下，中線對鋁價保持樂觀態(tài)度，主力合約的價格底部或位于13400附近，操作上建議逢低多單建倉，等待長線收益。
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